半导体电子设备的美好时代荐股的

到这里工作就算基本完成了 半导体、电子设备：OLED的美好时代 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有别于市场的观点：

首先修正一个市场对OLED的普遍误解，OLED不只是柔性！OLED可以实现：1）轻薄化。去掉“沉重”的LED背光，让面板轻装上阵。2）全面屏。从终端厂了解到，18年规划机型都走向高屏占比的方向。 ）透明可开孔。PI材料透明，可支持全屏化的光学指纹识别，将指纹芯片隐藏其后，在显示全屏应用时没有指纹区域的阻挡，是真正意义上的全屏。同时，面板（PI膜）可做异形切割/开孔，让ID的设计进一步多样化。

1.中小尺寸OLED的三大核心工艺技术：1）LTPS驱动电路。Array段是面板制程的基础，要把OLED面板做好，首先要具备很强的LTPS工艺能力。AMOLED对TFT驱动技术的要求比LCD要高，本质原因在于AMOLED属于电流驱动型器件，且要求TFT工作性放大状态，而LCD属于电压驱动型器件，TFT只需工作在开关状态。LTPS具有载流子迁移率高且阈值电压稳定的优点，是OLED基板TFT驱动的唯一选择。2）蒸镀工艺。真空腔体中对蒸发源加热时间的控制，磁力控制悬浮的FMM也面临对位精度、重力、热膨胀变形等问题。 ）薄膜封装工艺。OLED发光材料是亲水有机材料，遇水汽和氧会发生不可逆的光氧化反应，水、氧对铝或镁银等电极材料也有很强的侵蚀作用，因此OLED器件封装对水、氧渗透率有极高的要求。

ED产业链现状。中小尺寸SDC一家独霸天下，占据全球95%以上产能。SDC在a-Si涨价期陆续关厂，满满自信不禁令人后背发凉。SDC17年全年的OLED屏产能（折合成5.5\'），约为4.6亿片，其中柔性OLED屏1.6亿片，刚性OLED 亿片左右。

三星自身需求约8000万片左右，剩余的产能分配给苹果（万片）以及国内HOV。日系厂商最早研究OLED，但因为在LCD优势太明显，难以下定决心革自己的命，错过了发展浪潮。大尺寸需求稍显不足，LGD独挑大梁。国内和日台在OLED形成规模量产至少要在2018年以后。

.投资逻辑上游原材料和设备是产业爆发的瓶颈，弹性大、最具投资价值。

我们看好关键设备（联得装备、智云股份、劲拓股份、精测电子）、核心材料（万润股份、濮阳惠成）、外挂式触控（欧菲光）、驱动IC（中颖电子）的相关投资机会。中长期来看，下游面板厂商（深天马A、京东方A、黑牛食品）在OLED面板上的产能扩张和业绩弹性值得期待。

风险提示：OLED生产工艺良率造成的产业化不及预期，上游核心设备产能紧缺造成的产业进展不及预期。