汽车负增长汽车行业的主旋律吗

汽车：负增长—汽车行业的主旋律 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●正如我们在第4期月度投资报告中所预测的，我国汽车产业4月份产销量同比出现负增长，分别降幅1.85%和0.25%，这也是我国27个月以来的首次负增长。如果说上个月许多人对中国汽车产业2011年增速存在幻想的话，4月份负增长的数据彻底摧毁人们最有一丝希望。中国汽车产业在初夏的4月却已经提前步入了寒冬。从产销数据来看，乘用车表现好于商用车，客车好于货车，大排量好于小排量，SUV继续保持强劲增长势头，而交叉型乘用车降幅最大，超过10%。

●我们认为5月份我国汽车市场将继续呈现下降趋势，预计销量为140万辆左右，同比降幅将达到2- %，环比降幅将达到10%左右。理由是5月份的中国汽车市场并没有什么能够扭转销售颓势利好消息，油价的短期回落并不代表长期趋势，未来油价持续高位运行将是一个大概率事件，唯一有利的条件是5月有21个工作日，同比和环比均多一天，这给生产和销售带来一定的有利条件。但是，从终端市场反馈的情况来看，“五一”小长假后，第一周汽车市场交易十分清淡，政策退出、限购措施、高油价等不利因素的影响还在持续，而且，日本地震的影响在4月份已经有所反应，日系车市场份额有所下降，估计恢复正常至少需要个月的时间。

●投资建议——弱化行业，关注个股重点关注以下几方面的投资机会：

有同游此地的友 （1）优秀公司估值修复的投资机会；（2）大中客车行业的投资机会；（ ）节能技术广泛应用所带来的投资机会，节能技术包括混合动力技术、发动机的节能技术、整车轻量化技术和改善空气动力性技术等；（4）新能源汽车产业化加速所带来的整个产业链的投资机会；（5）汽车智能化所带来的投资机会；（6）产业整合所带来的投资机会。

●重点关注公司（1）估值修复投资机会推荐：上海汽车、江铃汽车、宇通客车和江淮汽车；（2）大中客行业推荐：宇通客车、曙光股份；（2）产业整合推荐：一汽轿车，ST金杯；（ ）新能源汽车产业化推荐：曙光股份、万向钱潮；（4）核心零部件推荐：松芝股份、华域汽车、潍柴动力、中鼎股份。