汽车豪车表现趋弱板块估值下行了

汽车：豪车表现趋弱 板块估值下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据跟踪2011上半年全球前十汽车集团销量，丰田跌至第三，通用居首位。

行业热点1、北京2011年淘汰老旧车最高补贴一万八；2、国内发动机再制造标准将要修改； 、车企强化渠道控制经销商弱势地位将加剧；4、豪华车销售增速下滑车市转冷信号确定；5、北京将采取补贴政策鼓励私人购新能源车。

非诚勿扰期男嘉宾施凯杰个人资料 公司1、陕汽规划5个新能源专用车生产基地；2、“两个铃木”整合方案申报，长安系整合推进； 、长城汽车天津基地启用，规划整车产能80万辆；4、一汽轿车投 5亿拓产品线，上半年净利降40%；5、沃尔沃强化品牌战略，两款新车型明后年入市；6、北奔五万辆重卡总装基地正式投产；7、上汽通用五菱明年在印度市场投产两款微面；8、奇瑞斯巴鲁拟在大连成立合资企业。

市场表现本周汽车与汽车零部件指数跑输沪深 00指数0.4个百分点，其中整车跑输1个百分点，汽车零部件跑赢0. 个百分点；整车子行业中，表现较好的是乘用车，跑输0.54个百分点；较差的是载客车，跑输1.6个百分点。目前SW整车的PE、PB分别为25. 、2.7 ，SW零部件PE、PB分别为26.2、 .9。

投资建议我们认为当前汽车板块投资需要把握两条主线：

1、投资者对乘用车“关注量更要关注利”，汽车板块前期下跌主要是对月同比数据可能不佳、竞争加剧的反映，目前板块估值进一步降低后，可以关注盈利成长确定性和稳定性较强的行业优质龙头上海汽车、华域汽车、悦达投资；风险在于行业政策对于板块的压制。

2、重卡行业目前已底部企稳，但反转尚需时日。物流行业的低盈利性导致行业内变革意愿较强，再加上《公路安全保护条例》的实施，重卡轻量化车型能够降低单车运力，其占比和换车需求有望提升，建议关注运营管理能力突出、弹性较大的福田汽车。