行业苹果上涨动能减弱

利空因素渐增

自苹果期货上市以来，一直表现较为活跃。尤其是受2018年倒春寒天气影响，2018年苹果产量大幅下降，在2019年新果未上市前，当前苹果的可库存量及销售量较少，导致苹果期现价格同步飙升。但我们认为进入6月，其他品种的应季水果大量上市对苹果存在替代作用，同时今年苹果产量同比增产30%—40%，苹果价格的上升空间或有限，投资者需谨慎追多。

储存商惜售，推升价格

中国苹果统计数据显示，进入4月以来，苹果主产区价格呈现不断走高态势。在今年新一季苹果下来之前，冷库苹果至少还有三个半月的销售期，但产区剩余库存量相当于往年6月的库存量，总库存剩余量预估在118万吨左右，或难以满足三个多月的市场需求，供应偏紧对存货商挺价信心十足。因此出现苹果批发商抢购苹果现象，甚至出现罕见的部分储存商惜售情绪现象。

2018年秋季苹果平均入库价格为4.5元/斤左右，按当前6.5—7元/斤价格销售，储存商料能获得较高的利润，但目前很多手里有货的储存商，惜售心态明显，部分储存商甚至直接封库补货待涨，这从侧面反映出苹引导购置电动车、小排量客车；果现货市场货源的紧俏，从而给苹果期现价格带来强劲支撑。

苹果面临增产，炒作热度降温

当前苹果主产区基本度过倒春寒天气，冰雹影响较小，预计2019年苹果整体产量将有较大幅度回升。虽然有消息传出陕西部分产区受去年落叶病影响，今年坐果不佳，山东产区部分地区同样出现坐果不佳的现象，从而进一步带动市场炒作做多苹果热情，但当前坐果尚未完成，影响面积仍需确定，因此市场对苹果今年产量预期的变化料对后市苹果价格带来较大波动。

目前市场各机构预期差异较大，但从近期我们调研结果来看，今年全国苹果产量相对2018年或同比增产20%—30%。

另外，日前中果也发布了对苹果2019年产量的报告，其中栖霞产区相较2018年增产30%左右，较2017年增加10%以内。山东其他区域增产20%—30%，较2017年持平或微增。陕西产区今年整体花量较大，坐果情况回落，但较2018年增产40%—60%，与正常年份不会有太大的差别。山西临汾今年是大年，较2018增产60%—70%，同比2017年增值10%以内。运城产区同比2018增产60%，与2017基本持平。甘肃、河南、辽宁等地与2017年产量持平或微增。整体而言，截至坐果期，今年苹果未出现减产预兆，并且随着夏季西瓜等其他应季水果大量上市后，苹果的替代作用或显现，市场炒作热度将逐步降温，苹果价格上升空间或有限。

端午节将至，市场对鲜果类需求显著提升，鲜果类备货行情在苹果盘面也有所体现，在库存持续走低的背景下，苹果做多热情依然高涨。但当前苹果期现货价格均已创新高，处于历史高位，并且随着夏季时令水果大量上市后，同时端午过后节日效应衰减，苹果上涨动能将会减弱。另外，7月早熟苹果逐步上市，上一年度储存的旧红富士将面临竞争，需警惕提货后对当期高位价格的冲击风险。从期货合约上看，近月相对远月合约价格明显偏强，然而随着苹果1907合约临近交割，市场整体风险也在不断加大，追高需谨慎。 （作者单位：）