汽车行业龙头估值已低配置时点渐近计划

汽车：行业龙头估值已低 配置时点渐近 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议上周市场下沉的速度比想象中更快，仅用 个交易日即以微弱的交易量跌破2200点，周五的反弹我们不认为是明显的反转信号，但对于短期的市场的走势我们不再一味悲观。

对于汽车行业我们认为行业中的防御性品种短期将率先企稳，中小公司继续分化，在经过本周的大幅下跌后，行业龙头公司PE仅7倍。销量数据在12月份、1月份将经历最差时期，当前对于经济基本面和行业基本面的市场预期非常一致，即一季度是基本面低点，因此我们认为以此预期形成的短期反弹在当前时点随时可能产生。但落实到中长期，我们认为行业基本面明年的情况确实有待观察，我们前期担心的明年需求回落的情况是否严重决定了基本面一致预期是否会被打破，对此我们表示谨慎。

个股选择方面前期的两个思路依然未变，即首选防御性品种，其次是未来成长性较好的零部件企业，考虑到短期反弹随时的出现，反弹弹性较大的商用车企业我们认为短期值得关注。我们相对看好：上海汽车、悦达投资、宇通客车、精锻科技、日上集团、潍柴动力、福田汽车。

上周汽车板块中客车板块表现较好，零部件下跌明显上周汽车板块明显跑赢大盘，主要得益于整个整车板块都显著跑赢了市场，但零部件板块下跌却非常明显。板块整体下跌幅度达到6.45%，乘用车、货车和客车板块下跌幅度分别为0.91%、1.71%和0.46%。

这一点 汽车行业重点信息概览（1）商务部对部分美国进口车征收“双反”税，期限2年；（2）11月份全国汽车市场价格继续走低；（ ）押宝涡轮增压，自主品牌新车集体“T”化；（4）交通部将在 0个城市建“公交都市”；（5）发改委密集批复汽车研究中心。

重点公司信息速递（1）一汽夏利公布11月产销数据，销量下滑；（2）江淮汽车拟与桑坦德消费金融有限公司合资设立汽车金融公司；（ ）福田汽车公布11月产销数据，销量同比继续下滑，环比止跌；（4）江铃汽车投8815万元建N 50等两项目；（5）银轮股份与浙江圣达药业成立新公司。