汽车月新能源车销量企稳回升荐股位置

汽车：8月新能源车销量企稳回升 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：1）9月11日，中汽协公布2变成“咕咚来了”的惊恐。这个故事想必很多人都熟悉。最近在成都、广州等地018年8月新能源汽车产销数据9.9万/10.1万辆，同比分别增长 9.0%和49.5%，环比分别增长9.9%和20.9%，新能源乘用车产销量为8.8万/9.0万辆，其中纯电动乘用车产销6.1万/6.2万辆，插电式混合动力乘用车产销2.7万/2.8万辆；新能源商用车产销为1.1万/1.1万辆，其中纯电动商用车产销1.1万辆/1.1万辆。月累计销量达60.1万辆（去年同期 2万），同比增长88.0%。

8月销量10.1万辆，环比20.9%增长较好，符合预期。继6.11补贴新政正式实施后，由于过渡期抢装透支了部分A00级车需求，6月销量环比下降17.5袁丽云意识到老人无法动弹%，7月销量逐渐企稳，8月新能源车市企稳回升迹象显著。考虑到8月电池装机环比数据为增长24.9%（据中国电池），先于销量数据，整体符合预期。我们判断18年最后4个月，新能源汽车销量将由升级后的车型以及商用车拉动。

此外，面临2019年补贴将再退坡，2018Q4将持续抢装，18年全年销量望超100万辆。

乘用车保持稳健增长，插混占比提升至28%。8月新能源乘用车销量9.0万辆，同比增长6 .7%，其中纯电动乘用车销量6.2万辆，同比+42.4%，环比+24. %；插混乘用车销量2.8万辆，同比+146.9%，环比+18.1%，插混占比由5月的18.6%逐月提升至8月的27.7%，主要系在双积分制下，一方面插电混动是降低油耗及获得新能源汽车积分的抓手；另一方面，在里程焦虑情况下，混合动力车型作为过渡具有竞争优势，使得插混乘用车环比继续保持增长。

A00级销量回暖，A级车型单月车占比40%，车型升级趋势明确。据乘联会，8月新能源汽车乘用车销售8.42万辆，同比+60%，环比+19%，成为拉动车市增速和增量核心动力。8月纯电中A00级车销量2.2万辆，同比-20%，环比+28%有所回暖，抢装期需求透支带来的影响弱化；A0级及以上车型保持高增，其中A0/A级车销量1.15/2. 万辆，同比+ 40%/+105%，环比+9%/+28%;A0级以上车型18年月销量累计16.7万辆，占比由17年的 4%提升至46%（A级车单月占比40%），主要系区域市场的拉动。我们判断后市高性价比车型的推出将助力车型结构持续改善，车型升级趋势明朗。

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