工业综合军工大年荐股吧

工业综合：军工大年 荐7股 类别： 机构： 研究员：

销售难度变大 [摘要]

投资策略及重点推荐：我们认为，军工是当前市场中最为确定的板块性机会。

近期，军工行业的资产置换、重组、收购等资本运作显著提速，集中出现停牌潮。军工企业一系列资本运作是自上而下推动的，是国资委力推、证监会支持的。同时，军工总装厂的订单出现积极变化。此前受军改影响，很多订单处于冻结状态，今年开始订单爆发，直接会体现到一季报、中报和年报上。

从资本运作和行业业绩反转上看，都能支撑军工大年这个观点。另外，今年4月份是人民海军成立70周年，10月份是新中国成立70周年，11月份是人民空军成立70周年，军工领域大事多，喜事多。我们判断，新一代通用型直升机可能亮相；国产第一艘航母已经成功试航4次，服役在即；航空发动机和新型舰载机可能都会有突破。这些装备进展也有力提升了军工板块的关注度。

重组带动军工估值提升。中国船舶和中船防务本次重组方案力度远超市场预期，体现了军工股高贝塔的属性。“十三五”规划已剩下最后两年，各大军工集团的资产证券化接近目标考核的重要时间窗口期，市场对军工重组提速预期强烈，一些体外资产优质的上市公司估值将会提升显著。同时，军工上市公司积极开展股权激励、定增融资，这也对业绩增速形成了约束和保障，在完成承诺的前提下公司力求业绩平稳增长。

财政部松绑科研院所研究成果转化刺激军工研究所红利释放。2019年4月4日，财政部发布修改后的《事业单位国有资产管理暂行办法》，明确科研院所科技成果转化收入不再上缴国家，全部留归本单位所有。同时，科研院所科技成果的转让、许可、作价出资的定价不再强制要求进行资产评估，由市场定价或交易双方协商定价，且不再需要履行政府审批程序。我们认为，“大集团、小公司”型的军工上市平台将显著受益本次政策调整。

军工业绩增速稳中向好。截止目前，监控池156家上市公司有125家发布年报，其中84家利润上涨，41家利润下滑；再考虑业绩预告，共有94家利润同比上涨，58家同比增速在20%以上，军工行业业绩整体向好。

本周市场回顾:本周中信军工指数上涨6.44%，同期沪深 00指数上涨4.90%，军工板块跑赢大盘1.54个百分点，在中信29个一级行业中排名第10位。

本周主要报告：本周我们深度分析了卫士通，卫士通是我们持续推荐的重点标的，在军建设不断推进的进程中，卫士通将是络战时期的反导系统。

本周我们发表了2篇公司点评：近年多架洪都航空研发生产的L15列装海空军，标志着国内市场对其认可度的提升，我们认为L15出口有望再现K8的辉煌历史，洪都航空未来业绩可期。四创电子年报点评，防务雷达支撑收入增长，土地补偿确保利润提升。