政策效果仍有待检验预计股中期将以盘整为了

等到第四个月准备怀孕时 政策效果仍有待检验 预计A股中期将以盘整为主

近期有多个地方政府设立基金，一些金融机构与国资也参与其中，纾解股权质押问题，化解企业流动性风险，维护实体经济健康发展。但政策效果仍有待检验，经济下行压力尚存，预计A股中期将以盘整为主。

10 月 19 日，上证综指盘中创出近4 年低点 2449.20 点，随后各项有利于资本市场稳定的政策陆续出台，促使市场全面反弹。近期有多个地方政府设立基金，一些金融机构与国资也参与其中，纾解股权质押问题，化解企业流动性风险，维护实体经济健康发展，这直接导致股市大幅反弹。但政策效果仍有待检验，经济下行压力尚存，预计A股中期将以盘整为主。

中国经济艰难转型

2008年美国金融危机以来，全球在以量化宽松为主导的货币政策下，各个国家信贷扩张已经成了一种常态。信贷过度扩张的载体有变化，发达国家更多的是公共债务上升，新兴市场国家更多的是企业及家庭的债务上升。所以，只要资产价格回落，新兴市场国家金融体系所面临的风险更高。国际货币基金组织（IMF）10月18日发布2018年秋季《世界与中国经济展望报告》，将2018年、2019年全球经济增速预期下调至3.7%，均比4月的预测低0.2个百分点。

在中国，投资、出口、消费拉动经济的“三驾马车”增速放缓，传统经济增长点不再是拉动经济发展的法宝。中国第三季度GDP同比增长6.5%，环比下降0.2个百分比。中国正在处于经济结构调整、产业转型升级的关键时期，国内资本市场化解泡沫的风险与争夺创新定价权的机遇并存。“未来10年，将是世界经济新旧动能转换的关键10年”，习近平总书记在今年7月的金砖国家工商论坛讲话中如是说。我国也适时出台了“互联+”、中国制造2025、新一代人工智能发展规划等国家战略规划，引导企业向数字化、智能化转型，促进新一代人工智能产业发展，提升智能制造水平，完善公共支撑体系，有效推进实体经济转型升级，着力推动实现科技强国、制造强国和络强国建设目标。

然而，当前经济转型升级的明显矛盾是结构性失衡，主要表现为实体经济结构性供需失衡、金融和实体经济失衡、房地产和实体经济失衡。众所周知，中国企业过度依赖商业银行的贷款融资，尤其是短期贷款融资，而中国的商业银行大多数是国有，贷款要看担保和抵押，这就造成拥有有形资产做抵押的重工业和有国家担保的企业更容易获得资金。因此，投资过多地进入重资产的企业，使得轻资产的企业（往往是偏消费品的、服务性的、创新型的和运用更多人力资本的企业）较难获得资金

，发展较慢。这也造成了劳动者收入比重的下降，资本拿的钱多了，劳动者的收入就下降了。劳动者收入下降和消费不足是相辅相成的。