半导体电子设备是大势所趋荐股牛

艾伦曾连续三次击败福德 半导体、电子设备：OLED是大势所趋 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点平板显示面板技术不断演进，OLED有望改变行业格局。平板显示技术的演进方向与消费电子产品更轻薄、更省电、色彩更真实等要求相一致。与现在广泛应用的LCD显示屏相比，OLED最大的优势在于自发光与柔性曲面，OLED自发光，不需要背光源，因此功耗相对较低，在电池容量无法革新的情况下，OLED显示显示屏有利于提高续航能力。除此之外，OLED屏幕材质更轻薄，触控灵敏度更高，色彩表现也更加鲜艳真实，整体而言，与LCD相比OLED优势明显。我们认为，在当下的市场格局中，LCD仍然占据主流地位，但随着工艺的不断提升，产量的不断释放，OLED的市场份额将会逐步提高，在较长时间范围内，当前的面板行业格局有望被打破。

OLED处于爆发的前夜，OLED产业链有望借势快速崛起。2017年新iPhone使用OLED屏幕，将会加速中小尺寸AMOLED产业化进程。我们认为OLED处于爆发的前夜，OLED产业链迎来黄金发展期。OLED面板制造的上游主要有三大部分：设备制造、原材料、组装零件，整体而言，无论是设备、材料还是组件，市场都是主要被国外企业所占据，国内企业竞争力较弱，仅在局部领域具有一定竞争力。我们认为随着国内面板厂在中小尺寸OLED面板大规模投资，国内OLED上游供应商有望借此机会发展壮大。

OLED快速崛起，上游设备国产化率低，替代空间巨大。AMOLED工艺流程融合显示面板行业的诸多尖端技术，其工艺流程主要分为背板段、前板段（有机镀膜段）以及模组段三道工艺，关键设备基本由美国、日本、韩国企业所垄断。整体而言，背板段、前板段设备制造的技术难度极大，我国企业再短时间内实现突破，改变国外公司垄断格局的可能性较小，模组段门槛相对低，国内企业已模组段渗透并表现出一定的竞争力。

OLED上游关键材料迎来黄金发展期。OLED面板和LCD面板材料在技术方面具有共通性。材料方面OLED与LCD区别最大的地方在于有机发光材料，该领域主要被国外企业垄断，国内企业主要参与OLED材料中间体和单体粗品的供应。此外，玻璃基板、光刻胶、偏光片、封装材料都非常重要，在这些领域，市场也主要被国外企业垄断，国内企业部分领域具有一定的竞争力。我们认为伴随着我国下游品牌的快速崛起，我国供应链企业正在以前所未有的速度壮大，核心零部件企业掌握在国外企业的局面正在发生改变，OLED上游关键材料迎来黄金发展期。

OLED关键组件：在OLED上游的组装配件，我们重点看好OLED驱动IC，与LCD相比，OLED驱动IC差异较大。在国内OLED产线建设加速的浪潮下，驱动IC设计发生调整，国内驱动IC设计企业有望获得历史性发展机遇。

重股票推荐及投资建议：在检测设备方面，我们重点推荐精测电子（ 00567）：国内平板检测龙头；在上游材料方面，我们重点关注强力新材（ 00429）：国内光刻胶龙头，积极布局OLED材料研发；在OLED驱动IC方面，我们重点关注中颖电子（ 00 27）：.深耕驱动IC设计，静待AMOLED放量。

风险提示事件：1、国内OLED面板产线建设力度和进度不及预期，2、国内OLED设备、材料研发进步不及预期。