高考加油广证恒生9月市场调整压力增大魏家

广证恒生：9月市场调整压力增大 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

论势：

1）九月海外市场将受QE缩减预期与叙利亚局势困扰。

29日美国商务部数据显示第二季度经济扩张速度好于初值水平，上升势头强劲，劳工部数据显示劳动力市场正在扩张。美联储理事兼里奇蒙德联储主席莱克认为美联储缩减资产购买规模的条件已经达到。

自8月21日道琼斯工业指数年内首度跌破半年线以来迄今尚未能收复，我们维持上期所强调的观点：9月缩减QE规模的一致预期在持续强化中，目前尚不能乐观估计市场已消化可能冲击。展望9月，除了QE缩减是否尘埃落定之外，海外市场还将受到叙利亚局势变化的影响。

2）“炒地图式”行情难持续，继续警戒调整。之前“十二五”期间我们指出“乌龙指”可能成为此次反弹的高潮，需审慎对待。尽管上周上海自贸区获批引发了市场对改革红利的憧憬和热情，但我们认为，短期热钱“炒地图”式推动行消费者可直观看到菜品的切配烹饪、冷食类和生食类食品加工、餐饮具消毒等。同时情，借助预期迅速由点扩散至面，急功近利的思维较为突出，可能偏离实际情况，预计较难持续。因此，在个股结构性活跃的情形下，我们提醒仍有必要警戒市场调整，继续将2050点和1950点作为下端两条警戒线。

）“5 2”积极防御型配置策略。“5”包括以医药、食品饮料等为代表的积极防御类行业，部分周期性行业中具备绝对价值支撑及重估价值突出的公司；“ ”包括以信息、环保等为代表的兼备政策支持和突出成长性的行业；“2”包括政策预期强烈、成长性尚未体现的主题机会。

4）再谈市场风格：1.信息产业兼具科技创新和服务双重属性，成长是确定的；2.一致预期对新兴产业及中小成长股的偏好仍高； .新兴行业有“剩者为王”的规律，鸡犬升天的风险也是确定的，维持“高度重视和防范过热主题的冒进风险”警示；4.6月底我们从战术层面提出将创业板指（ 99006）单日成交金额超150亿元作为警示信号，于7月24日首次触发。