建材龙头更受青睐荐股计划

解答义务教育阶段入学政策及高考改革方案等市民关注的热点教育问题。线联平在节目中表示 建材：龙头更受青睐 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点板块：Q1基金配置建筑比例创2016年来新低2019Q1末基金重仓建筑比例为0.5 %，环比2018Q4大幅下滑0.41pct，低于标配2.54pct，配置比例及超配幅度均创2016年以来新低；横向对比来看，基金重仓建筑比例排名全行业倒数第4。我们认为，Q1基金配置建筑比例下降，或主要受1季度板块表现相对较差拖累，Q1期间建筑涨幅仅16.5%，排名全行业倒数第4，从而导致基金持仓市值占比下滑明显。

个股：加仓央企及基建产业链标的，减持装饰及国际工程从个股上看，基金对于民企龙头及大央企更加青睐。在持股市值排名前10企业中，民企龙头及大建筑央企位居前6名，具体而言，包括设计咨询民营龙头苏交科（4.81亿元）、装饰龙头金螳螂（4.69亿元），以及央企中的中国建筑（4.61亿元）、中国铁建（4.61亿元）、中国交建（4. 8亿元）及葛洲坝（1.70亿元）。

从持仓变动来看，Q1基金重点加仓大央企及基建产业链相关标的，减持装饰及国际工程相关标的。1季度基金持仓变动前10名中，央企及基建产业链相关标的占到8家，分别为中国建筑（+1 78万股）、苏交科（+511万股）、中国铁建（+ 58万股）、浙江交科（+ 00万股）、中国化学（+201万股）、中国交建（+109万股）、葛洲坝（+101万股）及中国中冶（+25万股）；Q1基金减仓个股主要包括装饰的金螳螂（-171万股）、全筑股份（-10万股），以及国际工程的中工国际（-2 0万股）。总体而言，去年Q4新签订单迎来反转的大建筑央企及基建稳增长率先受益的设计咨询企业成为1季度基金加仓主要对象。

展望：超低配+低估值，建筑配置价值凸显去年底以来，建筑基本面持续边际改善，包括2018年全年八大央企新签订单合计同比增速触底回升、主要央企2018Q4收入增速明显提速以及2019Q1基建投资增速延续回升，我们认为，在需求回升及2019Q1基建资金明显改善背景下，行业基本面有望继续改善；当前建筑PE/沪深 00PE位于历史底部区域，结合目前基金配置建筑比例创下16年以来新低，板块配置价值凸显。建议关注基建产业链、国际工程、装饰、园林等领域龙头标的：中国建筑、中国交建、苏交科、中设集团；中工国际、中钢国际；金螳螂、全筑股份；岭南股份。